Рубль теряет драйверы роста

С прошлого понедельника Банк России более чем на треть уменьшил объем валютных интервенций, складывающийся сейчас из трех компонентов: продажи валюты в рамках бюджетного правила при низкой цене на нефть, а также реализации долларов от покупки в Фонд национального благосостояния акций Сбербанка и «Аэрофлота».

Текущая неделя началась с роста рубля.

На прошлой неделе Минфин РФ перевыполнил квартальный план по размещению ОФЗ. Это не оказывает прямой поддержки рублю, поскольку всем очевидно, что основной объем госбумаг приобретается госбанками, а нерезиденты принимают очень слабое участие в размещении новых выпусков. Однако это означает снижение уровня рублевой ликвидности, которая теперь не пойдет на валютный рынок.

На текущей неделе увеличат объем продажи валюты крупные экспортеры в рамках подготовки к уплате налогов в бюджет. Однако если рубль продолжит даже небольшое ослабление, они будут тянуть с продажей долларов и евро до последнего. В целом же налоговый период окажет лишь небольшую поддержку рублю.

Скорее всего, в ближайшие дни рубль продолжит слабое снижение, которое может резко ускориться в случае наступления давно ожидаемой коррекции на мировых финансовых рынках.

Первой целью ослабления «россиянина» является отметка 78 руб. за доллар, которая не станет серьезным препятствием при ухудшении внешнего фона. В случае ее пробития пара быстро уйдет в район 80. Поддержкой по паре доллар-рубль по-прежнему остается район 76–76,2, но на настоящий момент не видно факторов, которые могли бы способствовать тестированию этого уровня.

Источник