Состояние токенов безопасности в 2023 году - текущее и прогнозируемое внедрение

Команда Security Token Advisors (STA) искренне верит в будущее цифровых ценных бумаг или « токенов безопасности ». С этой целью STA третий год подряд выпускает всеобъемлющий отчет « Состояние токенов безопасности ». Здесь мы рассмотрим некоторые из ключевых выводов, которые можно найти в том, что является первым в серии из трех частей.

Согласно отчету, эмитенты публичных продуктов не боятся токенизации. На самом деле, они даже более нетерпеливы, чем частные управляющие активами. Рост числа проектов по токенизации активов обусловлен потребностью широкого круга инвесторов в расширении доступа к частным рынкам. Что касается тех, кто не совсем готов к клиентским инвестиционным продуктам, STA советует хотя бы ознакомиться с операциями с блокчейном и оцифровкой

За последние несколько лет произошел значительный сдвиг, когда игроки, занимающиеся токенизацией активов, применяют технологию блокчейна на частных рынках и альтернативных активах.

Блокчейн меняет правила игры, поскольку его можно дешево применять на частных рынках и альтернативных активах, где инвесторов меньше, но они более богаты, а продукты более индивидуализированы.

Внедрение технологии блокчейн в частные инвестиции ускоряется, поскольку класс активов все чаще рассматривает ее как способ получить доступ к триллионам долларов инвестиционного капитала, которым владеют богатые люди во всем мире.

Технология расширяет пул инвесторов в частные инвестиции, который в настоящее время ограничен в основном институциональными инвесторами и очень богатыми и сверхвысокими частными лицами (UNWI), которые могут позволить себе минимальные суммы инвестиций, которые обычно начинаются с миллионов. долларов.

Блокчейн используется для создания цифровых ценных бумаг, токенов безопасности, которые представляют собой базовые активы реального мира и позволяют владельцам токенов торговать с другими рынками, инвесторами и владельцами активов по всему миру, но с ограниченными посредническими действиями.

Развитие вторичных рынков токенов из частных фондов также может стать серьезным сдвигом в сфере прямых инвестиций.

В отчете глобальной консалтинговой фирмы BCG и частной цифровой биржи ADDX прогнозируется, что к 2030 году эта токенизация реальных активов превратится в торговую возможность на 16,1 триллиона долларов.

Отчет под названием «Актуальность токенизации активов в криптовалютную зиму» был написан Сумитом Кумаром, Раджарамом Сурешом, Бернхардом Кронфелльнером и Адитьей Каул из глобальной консалтинговой компании BCG, а также Дариусом Лю из ADDX.

В отчете говорится, что большая часть мирового богатства сегодня заперта в неликвидных активах, таких как недвижимость, природные ресурсы, земля, товары и общественная инфраструктура. Эти неликвидные активы обычно торгуются со скидкой и характеризуются более низкими объемами торгов и несовершенным определением цены.

Не говоря уже о том, что эти классы активов доступны только ограниченному кругу состоятельных инвесторов или учреждений из-за ограничений по размеру билетов, таких как акции до IPO, хедж-фонды, инфраструктурные проекты и частные кредиты.

Эта среда с ограниченным капиталом будет действовать как принудительная функция, чтобы в конечном итоге направить капитал и кадровый резерв в жизнеспособные приложения блокчейна, такие как токенизация активов в цепочке, которые могут значительно разблокировать ликвидность, доступ и выбор для нескольких инвестиционных инструментов в масштабе. Действующие корпоративные лица и регулирующие органы также все чаще признают и тестируют возможность токенизации активов.

В отчете указываются жизненно важные показатели растущей популярности токенизации активов в сети, в том числе глобальный рынок токенизации активов в сети, который превысил 2,3 миллиарда долларов в 2021 году и достигнет 5,6 миллиарда долларов к 2026 году. Кроме того, ежедневный объем торгов цифровыми активами во всем мире вырос. в пять раз до 150 млрд евро в 2022 году.

«По прогнозам экспертов, потенциал токенизации активов в сети только в Азии близок к 3 триллионам долларов США», — говорится в отчете.

Но, конечно же, существуют риски в виде усиления контроля со стороны регулирующих органов, различий в нормативных требованиях на важнейших рынках, недостаточной осведомленности о таких ключевых рынках, как Индия, потенциально более медленного внедрения, учитывая привязанность пользователей к существующим операторам, а также риски, присущие DLT и смарт-контракты.

Сегодня ускоряется цифровизация частных активов, особенно акций и долговых обязательств, наряду с основными активами, такими как государственные акции и инструменты с фиксированным доходом. Мы видели оцифровку неторгуемых активов, таких как произведения искусства, но ни один из этих первоначальных экспериментов не получил большого распространения; по сути, это токенизация активов, которые по большей части непривлекательны для институциональных инвесторов.

Опрос всех предприятий, основанных на блокчейне, которые существовали в 2017 году — более 200 компаний, включая хранителей, биржи, разработчиков и других — показывает, что ни одна фирма в то время не специализировалась на токенизации. Но сейчас это меняется с появлением таких платформ, как Securitize и Security Token Market.

При этом рынок частных ценных бумаг вырастет с 7 трлн долларов в 2021 году до 30 трлн долларов к 2030 году, согласно отчету STA.

На частных рынках в настоящее время инвесторы могут получить доступ к потоку сделок только через биржи и IPO, что связано с большой непрозрачностью, сложностью, правилами и положениями с частными ценными бумагами. Альтернативная торговая система (ATS) предлагает здесь уникальное решение. Как только проект привлекает капитал, они обращаются к ATS, чтобы позволить эмитентам монетизировать эти акции.

В отчете STA отмечается, что частные фонды являются легким плодом токенизации институциональных активов на рынках капитала. Такие компании, как KKR, Apollo и Hamilton Lane, успешно запустили токенизированные фонды на трех разных платформах. Между тем, SPiCE VC стал первым в мире токенизированным фондом венчурного капитала, успешно выполнившим две выплаты инвесторам и зарегистрированным в нескольких цифровых альтернативных торговых системах (ATS).

«Мегафонды движутся в этом направлении, и управляющие частными инвестициями и альтернативными активами могут просто пойти по их стопам», — говорится в отчете.

Согласно отчету STA, помимо рынка частных ценных бумаг важным сегментом в 2023 и 2024 годах станет токенизация облигаций.

Мы уже видели, как Goldman Sachs и HSBC переходят от сторонних решений к собственным платформам токенизации облигаций. «Это редко случается, если учреждения не чуют деньги», — подчеркивается в отчете.

Goldman Sachs работает со многими сторонами и проектами в этой области, стоимость которых варьируется от десятков миллионов до сотен миллионов долларов. Таким образом, «возможно, отрасль увидит выпуск токенизированных облигаций Goldman на миллиард долларов в следующем календарном году», согласно отчету.

Между тем, институциональный опрос, проведенный Arca и Coalition Greenwich, также показал, что 77% участников рынков капитала считают, что традиционные ценные бумаги будут оцифрованы в течение 5-10 лет. Это, в сочетании с оценкой частных ценных бумаг в 30 триллионов долларов, можно использовать для триангуляции предполагаемого рынка токенизированных ценных бумаг в размере 20+ триллионов долларов к концу десятилетия.

В то время как технологическое разрушение рынков капитала рассматривалось и осуществлялось с ограниченным успехом в прошлом, технология блокчейна делает эти изменения реальностью. Благодаря токенизации учреждения могут повысить ликвидность, упростив распределение активов и обмен ими между инвесторами. Затем эти токены можно использовать для передачи токенизации, расчетов и обмена на другой токен, представляющий другой актив, и так далее.

108 респондентов опроса, представляющих различные типы организаций, включая банки/брокеры/биржи/рыночную инфраструктуру, технологии и компании-покупатели с различными функциональными ролями, назвали прозрачность и расчеты в режиме реального времени главными преимуществами блокчейна.

Институциональные инвесторы регулярно ищут способы снижения затрат и оптимизации процессов, а токенизация снижает транзакционные издержки, поскольку устраняется множество посредников. 61% опрошенных участников заявили, что хотели бы видеть традиционные ценные бумаги в качестве токенизированных активов, поскольку это позволяет осуществлять одноранговые переводы, устраняет посредников и повышает операционную эффективность.

Кроме того, токенизированные инвестиционные фонды могут позволить эмитентам получить доступ к более широкому спектру классов активов, а также предложить новые группы инвесторов. Долевое владение, расчеты в режиме реального времени, ликвидность, прозрачность, передача P2P и отсутствие необходимости в брокере-дилере были названы респондентами ключевыми преимуществами цифровых ценных бумаг.

В целом, с токенизацией все большего количества классов активов, растущим интересом со стороны учреждений и их принятием, а также ростом кадрового резерва сектора пространство цифровых ценных бумаг будет расти быстрыми темпами.