Отскок акций ослабевает, поскольку облигации бьют тревогу о рецессии: рынки подводят итоги

Акции сократили рост на фоне ястребиных высказываний ФРС, сигналов о рецессии с рынка казначейских обязательств и всплеска оптимизма по акциям среди розничных инвесторов в США, который многие часто рассматривают как противоположный индикатор.

Акции значительно отошли от сессионных максимумов, поскольку трейдеры опционов продолжали делать ставки на пиковую ставку Федерального резерва в размере 6% — от текущего диапазона от 4,5% до 4,75%. Эта торговля также нашла свое отражение на рынке облигаций, где доходность двухлетних облигаций превысила доходность десятилетних с самым большим отрывом с начала 1980-х годов. Инверсии кривой США имеют опыт предшествующих экономических спадов.

В дополнение к барабанному бою официальных лиц, сигнализирующих о том, что у центрального банка есть способы обуздать цены, президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин заявил, что важно продолжать повышать уровень инфляции, чтобы обеспечить возвращение инфляции к целевому уровню 2%. Между тем, данные по заявкам на пособие по безработице в четверг только укрепили идею о горячем рынке труда, что указывает на по-прежнему жесткую денежно-кредитную политику.

На фоне стольких неопределенностей многие трейдеры с Уолл-стрит переоценивают рост акций с минимумов середины октября, что заставило розничных инвесторов стать оптимистичными впервые с апреля. Бычье-медвежье спрэд по данным еженедельного опроса Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII) вырос до 12,5 с-4,7 неделей ранее. Процент инвесторов с медвежьим взглядом на следующие шесть месяцев упал до 25%, самого низкого уровня с ноября 2021 года.

С противоположной точки зрения, «теперь нам нужно обратить внимание, и хотя это не только место для стоячих мест, но и экстремальная ситуация, лодка для быков наполняется», — сказал Питер Буквар, автор отчета Boock Report.

По мнению некоторых наблюдателей за рынком, торги в пользу дезинфляции вскоре должны развернуться, поскольку рост цен оказался более укоренившимся, чем ожидалось.

В этом году акции с более высокой дюрацией, такие как технологии и потребительские товары, лидировали в росте акций, в то время как с низкой дюрацией, такие как энергетика и коммунальные услуги, отставали. Это изменение тенденции конца 2021 года, когда инвесторы начали избегать акций с высокой дюрацией, поскольку инфляция начала быстро расти.

«Рост фондового рынка в этом году был слишком быстрым и отражает безрассудное поведение инвесторов с 2021 года, когда инвесторы покупали убыточные компании, не проявив должной осмотрительности», — сказал Дэвид Трейнер, главный исполнительный директор New Constructs. «Чтобы рынок достиг дна, нам нужно увидеть гораздо больший спад в акциях мемов, убыточных технологических акций, криптовалют и других безрассудных спекулятивных активов. Вместо этого мы наблюдаем рост рынка в этих областях, что показывает, что инвесторы не усвоили уроки 2020–2021 годов».