Не время покупать": S&P 500 выходит из "лучшей эры" за последние десятилетия роста

Американский фондовый рынок, измеряемый индексом S&P 500, похоже, выходит из "лучшей эпохи" роста прибыли, согласно исследованию Bank of America.

Прибыль на акцию S&P 500 "достигла циклического пика, как никогда ранее, благодаря низкой стоимости финансирования, росту, подпитываемому выкупом акций, и пиковым стимулам", - заявили во вторник в записке BofA Global Research стратеги по акциям и количественным показателям под руководством Савиты Субраманиан. "Светский рост прибыли на акцию находится на многодесятилетнем максимуме".

BofA, которая прогнозирует, что S&P 500 SPX,-2,00%, в 2023 году получит 200 долларов прибыли на акцию, говорит, что "сейчас не время покупать (переполненный) рыночный индекс".

"Возможно, мы выходим из лучшей эпохи S&P EPS, но, скорее всего, мы входим в лучший рынок для подбора акций в нашей карьере", - сказали они. "Мы рекомендуем инвестировать в акции, но выборочно".

S&P 500, индикатор акций крупных компаний в США, вырос более чем на 4% в этом году по данным дневных торгов во вторник. По данным FactSet, сектор коммуникационных услуг в индексе вырос почти на 11% за год, в то время как акции компаний из сектора материалов выросли примерно на 3%, а сектор коммунальных услуг упал почти на 5%.

"Нам нравятся сектора, лишенные капитала", - пишут стратеги BofA. Финансовые компании, строители домов, материалы и ископаемое топливо - это те сектора рынка, которые "испытывают недостаток капитала" уже более десяти лет, в то время как технологии относятся к тем, которые "пользуются свободными деньгами, усиливая риск продолжительности S&P 500".

"Раздутым секторам роста все еще необходимо рационализировать мощности после чрезмерного строительства", - говорят они. "Сдувание казначейского пузыря будет неблагоприятным для облигаций и акций с длинной дюрацией".

Ликвидность "иссякла

"Три источника ликвидности иссякли", - говорят стратеги BofA, указывая на окончание программы количественного смягчения Федеральной резервной системы США, наблюдавшееся во время пандемии, а также на фискальные и корпоративные стимулы. В рамках программы количественного смягчения ФРС покупала облигации, включая казначейские облигации США. Сейчас центральный банк находится в периоде так называемого количественного ужесточения, позволяя облигациям сходить с его баланса.

"Два крупнейших покупателя казначейских облигаций - Китай и ФРС - закончили", - пишут стратеги, в то время как фискальное стимулирование "маловероятно". Что касается бюджетной сферы, то стратеги указали на возможность "тупика"

См: 'Все зависит от того, насколько близко мы подойдем к краю пропасти': Аналитики считают, что при приближении США к дефолту возможны потрясения на фондовом рынке

ФРС повышает процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией, что привело к росту доходности казначейских облигаций, который в прошлом году ударил по акциям, особенно по акциям роста и технологическим акциям.

Между тем, BofA ставит цель на конец года для S&P 500 на уровне 4 000.