Инвесторы не должны игнорировать этот индикатор рецессии

Новые данные на этой неделе показывают, что потребители в США начинают сокращать расходы, крупнейшие розничные торговцы предупреждают о предстоящих проблемах, банковские счета сокращаются, а долг растет.

Это плохие новости для экономики.

Что происходит: розничные продажи за апрель были неоднозначными. Расходы в розничной торговле США выросли в апреле после двухмесячного снижения. Это означает, что потребитель в США все еще подпитывает экономику.

Но продажи выросли на незначительные 0,4% в апреле по сравнению с мартом, сообщило Министерство торговли во вторник, и выросли всего на 0,2% по сравнению с тем же месяцем прошлого года.

“Рост розничной торговли в этом месяце держался на пределе своих возможностей”, - сказал Нил Сондерс, управляющий директор GlobalData. “Хотя любой рост приветствуется, это был самый незначительный рост за 31 месяц и знаменует собой очень значительное ухудшение по сравнению с недавними показателями”.

Данные, по его словам, “свидетельствуют о том, что замедление потребительского спроса в настоящее время идет полным ходом”.

Home Depot (HD) прервал трехлетнюю полосу роста на этой неделе после того, как отчитался о мрачном квартале. Ритейлер опубликовал разочаровывающие данные о продажах за первый квартал и понизил прогноз на год, поскольку покупатели замедлили свои расходы.

“После трехлетнего периода беспрецедентного роста для нашего сектора, в течение которого мы увеличили продажи более чем на 47 миллиардов долларов, мы ожидали, что 2023 финансовый год станет годом замедления для рынка товаров для дома”, - заявил во вторник генеральный директор Home Depot Тед Декер.

Target (TGT) также сообщила о слабых доходах на этой неделе. Общий объем продаж вырос на 0,5% в последнем квартале по сравнению с прошлым годом, сообщила компания в среду. Но продажи цифровых устройств упали, и компания заявила, что покупатели отказались от дискреционных покупок в условиях, которые генеральный директор Брайан Корнелл назвал “очень сложной средой” для потребителей.

В то же время уровень долга американцев вырос до новых высот. На фоне высокой инфляции и сокращения сбережений задолженность домохозяйств достигла рекордно высокого уровня в 17,05 триллиона долларов в течение первого квартала, увеличившись на 148 миллиардов долларов или на 0,9% по сравнению с четвертым кварталом прошлого года, сообщил в понедельник Федеральный резервный банк Нью-Йорка.

Эта долговая нагрузка выросла на 2,9 трлн долларов с конца 2019 года.

Почему это важно: Руководители банков, участники переговоров о потолке долга и экономисты ФРС - все они очень важные люди, но судьба экономики США лежит на плечах потребителей.

Американец, вооруженный кредитной картой и списком покупок, делает больше для раскачивания экономики, чем большинство людей, подсчитывающих цифры в офисах на Уолл-стрит.

Это потому, что на потребительские расходы приходится около 70% валового внутреннего продукта Америки, самого широкого показателя экономической активности, поэтому практически невозможно войти в рецессию, когда расходы растут.

Несмотря на повышенную инфляцию и процентные ставки, неустойчивость региональных банков и возможный дефолт по долгу США, экономика остается устойчивой, потому что американцы продолжают делать покупки. Сейчас эта устойчивость, похоже, ослабевает, поддерживая консенсус среди аналитиков о том, что рецессия, вероятно, начнется во второй половине 2023 года.

Что дальше: Walmart отчитывается о доходах в четверг утром. В прошлом квартале мега-ритейлеру удалось превзойти оценки Уолл-стрит, и аналитики ожидают, что компания сообщит о еще одном сильном квартале, поскольку потребители тратят больше на товары первой необходимости.

Но Walmart - это своего рода аномалия— акции розничной сети выросли более чем на 5% с начала года, опережая более широкий сектор товаров первой необходимости примерно на 1,5%