Какие акции покупать? Европлан Лидирующий независимый игрок на рынке лизинга

Европлан – лидирующий независимый игрок на рынке автолизинга с долей

рынка 9% по объему нового лизингового бизнеса по итогам 2023 года. Компания

отличается высокой эффективностью – средний ROE за 2019–2023 гг. равен 39%,

а отношение операционных расходов к доходам в 2023 году составило 31%. Европлан имеет хорошие шансы продолжить прибыльный рост и увеличить комиссионные доходы за счет перехода к модели «автомобиль как услуга». Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе чистая прибыль и чистый лизинговый

портфель Европлана продолжат расти двузначными годовыми темпами, а средний ROE останется на уровне выше 35%.

█ Рынок автолизинга продолжит расти на 15% в год (по объемам нового лизингового бизнеса). Необходимость обновлять автопарк на фоне роста цен на транспортные средства и их обслуживание продолжить стимулировать спрос на лизинг в ближайшие годы. Мы ожидаем, что в ближайшие годы Европлан сможет сохранить свою

долю на рынке автолизинга на уровне 2023 года (9% по объему нового бизнеса).

█ Высокий ROE обеспечивает рост и дивиденды. Средний ROE компании за последние пять лет составил 39%. Высокая рентабельность капитала позволяла в этот период

увеличивать активы в среднем на 34% в год, при этом компания направляла на выплату дивидендов 45% чистой прибыли.

█ Переход к модели «автомобиль как услуга» позволит нарастить комиссионные

доходы. Европлан в основном возьмет на себя управление автопарком клиента, и мы

ожидаем, что комиссионные доходы в среднесрочной перспективе продолжат расти

двузначными годовыми темпами.

█ Опора на собственные ИТ-решения, повышающие эффективность компании.

Централизованная CRM-система и многоканальная система продаж с развитыми цифровыми каналами позволяют конкурировать с банковскими группами на рынке автолизинга, наращивать клиентскую базу на 12% в год (в 2019–2023 годах) и помогли

компании удержать долю повторных клиентов на уровне 72% в 2023 году.

█ Ключевые риски. Мы выделяем пять основных факторов риска, которые могут повлиять на финансовые и операционные показатели Европлана в будущем:

 возрастающая конкуренция на рынке лизинга;

 ухудшение макроэкономической конъюнктуры на рынке лизинга;

 темпы роста рынка лизинга могут оказаться ниже ожидаемых;

 сокращение государственной поддержки отрасли и изменение параметров ее регулирования;

 возможное снижение маржинальности непроцентных доходов.

источник:

https://www.sberbank.com/common/img/uploaded/analytics/jdw/22032024_europlan.pdf

фото с отрытых интернет ресурсов