Год переизбытка нефти начался с неожиданного скачка цен.

Год переизбытка нефти начался с неожиданного скачка цен.

Предполагалось, что этот год станет годом перенасыщения нефтяных рынков и снижения цен, но первые недели 2026 года вместо этого были отмечены геополитическими всплесками и перебоями в поставках, что привело к росту фьючерсов до 70 долларов за баррель.

Угрозы президента Трампа атаковать Иран привели к тому, что цена на нефть выросла на несколько долларов из-за геополитических рисков — сейчас она составляет от 7 до 10 долларов за баррель , по данным Citigroup Inc. — всего через несколько недель после того, как США отстранили Николаса Мадуро от должности главы государства в Венесуэле. В год, когда многие ожидали, что цена на нефть достигнет 50 долларов, трейдеры опционами активно делали ставки на рост выше 90 долларов.

Предложение также оказалось более ограниченным, чем ожидалось. Перебои в поставках от Казахстана до Ливии, а также сильный зимний шторм в США снизили доступность нефти в ключевых регионах с точки зрения ценообразования. Большинство трейдеров и аналитиков по-прежнему считают, что мировое производство превышает потребление, но не там, где это наиболее очевидно: в западных хранилищах. Вместо этого они указывают на накопление санкционированных российских запасов на море — баррелей, которые существуют, но которые готовы купить лишь немногие страны, — и на то, что Китай поглощает большую часть излишков.

В результате нефтяной рынок оказался застигнут врасплох и удивил аналитиков Уолл-стрит. В конце года трейдеры сделали рекордные медвежьи ставки на мировой эталонный сорт нефти Brent. Вместо этого фьючерсы выросли на 15% с начала января, двигаясь к самому большому месячному росту с января 2022 года в период, когда альянс ОПЕК+, заседание которого состоится в воскресенье, сохраняет уровень добычи на прежнем уровне.

То, когда и снизятся ли цены, во многом будет зависеть от дальнейших действий президента Трампа в отношении Ирана.

«У нас практически нет оснований кардинально менять ситуацию, но необходимо также учитывать геополитические риски», — заявил в интервью Мартин Ратс , глобальный нефтяной стратег Morgan Stanley. «В основных центрах ценообразования стран ОЭСР практически ничего не было, поэтому значительная часть негативного влияния этого избытка была смягчена».

На протяжении большей части 2025 года излишки нефти на рынке в основном скапливались в резервуарах и подземных хранилищах в Китае, крупнейшем в мире импортере. По мнению аналитика Vortexa Ltd. Эммы Ли , эта тенденция, вероятно, сохранится и в этом году — в среднем на уровне 300 000 баррелей в день , — хотя детали программы создания запасов пока не ясны.

Согласно правительственным данным , в декабре на берега Китая ежедневно поступало более 13 миллионов баррелей нефти, что является рекордным показателем .

Эти данные укрепили убеждение некоторых трейдеров в том, что Пекин, скорее всего, будет готов поглотить излишки нефти на рынке, ограничив наращивание запасов в таких местах, как Кушинг, штат Оклахома, где формируются цены на фьючерсы на американскую нефть.

Индия также стала более крупным покупателем нефти, не поставляемой из России, что привело к росту спроса на нефть в видимых ценовых центрах. Indian Oil Corp. — крупнейший нефтеперерабатывающий завод страны — проявляет большую активность, чем обычно, в скупке запасов для немедленной поставки из Ближнего Востока, Западной Африки и Латинской Америки .

Этот переход может оказаться долгосрочным. Компания Bharat Petroleum Corp. , небольшая государственная нефтеперерабатывающая компания, стремилась закрепить за собой долгосрочные объемы ближневосточной нефти, что является еще одним признаком отхода от Москвы.

Неправильно стоящий

В этом месяце средняя цена фьючерсов на нефть марки Brent в Лондоне составила 64,69 доллара за баррель, превысив прогнозы крупных банков Уолл-стрит на первый квартал, которые в конце прошлого года, как правило, ожидали уровней около 59 долларов в период с января по март. С тех пор некоторые из них скорректировали свои оценки в сторону повышения.

«Профицит оказался намного меньше, чем ожидалось», — сказал Тор Свелланд , основатель хедж-фонда Svelland Capital, специализирующегося на сырьевых товарах и судоходстве. «Многие ждали распродажи и не ожидали высокого спроса со стороны Индии и Китая».

Проблема, с которой сталкиваются нефтяные рынки, пожалуй, лучше всего проявляется в объеме сырой нефти, перевозимой танкерами в море.

В настоящее время объем добычи примерно на 200 миллионов баррелей выше, чем год назад, что обычно приводит к давлению на цены на нефть. Однако, по данным Vortexa, около 100 миллионов баррелей приходится только на Иран и Россию — две страны, добыча которых замедлилась из-за санкций.

Большие качели

Масштабы роста цен на нефть усугубились финансовыми потоками. По данным Energy Aspects Ltd., в течение января алгоритмические трейдеры переходили от крайне медвежьих настроений к приближению к своим максимальным бычьим позициям, что еще больше усиливало рост цен.

Консультант говорит, что сейчас существует риск того, что эти трейдеры быстро развернут свои позиции, если цены упадут, что потенциально может усугубить любое падение.

Перебои в поставках также постепенно восстанавливаются. Казахстан ожидает, что его гигантское нефтяное месторождение Тенгиз выйдет на полную мощность через неделю после того, как пожары на силовых трансформаторах привели к остановке производства. Экспорт страны пострадал из-за сочетания плохой погоды, атак беспилотников и ремонтных работ, которые значительно сократили поставки в Европу.

Сильный зимний шторм, обрушившийся на США в выходные, нарушил работу производителей и нефтеперерабатывающих заводов, а также увеличил спрос на отопление. По оценкам Energy Aspects, в пиковый период зимний шторм «Фернер» остановил добычу нефти в США почти на 2 миллиона баррелей в сутки, и ожидается новое похолодание в США.

«Все это приводит к некоторому краткосрочному дефициту», — заявил в четверг на телефонной конференции по итогам отчетного периода Лэйн Риггс , генеральный директор американской нефтеперерабатывающей компании Valero Energy Corp., имея в виду перебои в поставках из Казахстана и США. «Плюс геополитический фактор, который в краткосрочной перспективе приводит к росту цен на нефть».

— При участии Гранта Смита и Вэйлунь Суна

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-30/oil-s-year-of-the-glut-begins-with-an-unexpected-price-surge?srnd=phx-industries