Идеальный шторм: экономика России в шаге от стагфляции. Бюджет готовят к секвестру

(рисунок сгенерирован ИИ)

Российская экономика оказалась в опасной близости от состояния, которое экономисты называют «идеальным штормом». Согласно свежему исследованию Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), страна находится в шаге от стагфляции — ситуации, при которой рост цен сочетается с застоем или падением производства. Обычно эти явления идут по очереди: либо экономика перегревается и цены растут, либо всё падает и цены тормозятся. Но когда они накладываются друг на друга, выйти из этого состояния крайне сложно.

Что происходит с цифрами

По данным Минэкономразвития, в начале марта 2026 года годовая инфляция составила около 5,7%. С одной стороны, это немного ниже пиковых значений. С другой — цены сдерживаются не за счёт роста предложения, а из-за слабого спроса и укрепления рубля. А крепкий рубль, хоть и охлаждает стоимость импорта, одновременно снижает доходы бюджета и экспортеров.

При этом экономическая динамика остаётся крайне слабой. В большинстве гражданских отраслей промышленности наблюдается стагнация, прибыльность предприятий быстро сокращается, инвестиционная активность падает — особенно в сегменте машин и оборудования. Цифры подтверждают тенденцию: в январе 2026-го ВВП сократился на 2,1% в годовом выражении после роста на 1,9% в декабре. Из 28 основных отраслей промышленности рост показали лишь пять.

Почему это опасно

Стандартный инструмент борьбы с кризисом — накачка экономики деньгами. Но в условиях высокой инфляции это только раскрутит цены дальше. А жесткая денежно-кредитная политика (высокая ключевая ставка) душит инвестиции и не даёт расти производству. Заместитель гендиректора ЦМАКП Владимир Сальников прямо говорит: инвестиции практически парализованы.

В Центробанке, правда, сохраняют оптимизм. Там считают сценарий стагфляции маловероятным и ожидают роста ВВП на 0,5–1,5% в 2026 году, а инфляцию обещают снизить до 4% уже во втором полугодии. Но аналитики сомневаются: предпосылки для затяжного спада слишком серьёзны.

И вдобавок — секвестр бюджета

На этом фоне Минфин, по слухам, готовит фундаментальный пересмотр бюджетного правила на 2026–2030 годы. Если в 2024 году нефтегазовые доходы составляли 30% бюджета, то по прогнозу на 2026 год они упадут ниже 20%.

Каждый доллар снижения стоимости барреля обходится казне примерно в 1,7 миллиарда долларов. Это автоматически запускает процесс секвестра — массового урезания финансирования социальных статей и государственных программ. В проекте бюджета уже заложено сокращение номинального финансирования по 18 госпрограммам из 44. Период безудержного наращивания расходов закончен.

Что в итоге

Экономика застыла между двух огней: инфляция не падает до целевых значений, рост остановился, инвестиции замерли, а бюджет готовятся ужимать из-за того, что нефть больше не тянет. В таких условиях даже умеренное увеличение госдолга (а его планируют наращивать через ОФЗ) ляжет дополнительным грузом на будущие расходы.

Для обычного человека это означает простое: цены продолжат расти, доходы — стагнировать, а государство, которому вечно не хватает денег, будет искать новые способы их получить. Потому что стагфляция — это не просто термин из учебника. Это когда дорожает всё, а зарабатывать больше не получается. И выхода из этого круга не видно.

Источники:

https://www.finmarket.ru/main/article/6575386

https://www.if24.ru/tsmakp-ekonomika-blizka-k-stagflyatsii/

https://iz.ru/2054885/milana-gadzhieva/zastoi-na-poroge-ekonomika-rf-okazalas-v-odnom-shage-ot-stagfliatcii

https://www.amic.ru/news/rost-ili-stagnaciya-eksperty-ocenili-sostoyanie-rossiyskoy-ekonomiki-579551

https://74.ru/text/economics/2026/03/10/76303056/

https://www.dev.fanfan.perm.ru/b2b/pointofview/proekt_byudzheta_2026_chto_zaplanirovano_i_chto_mozhet_poyti_ne_tak-10691602/