11.9М
Ставка на понижение: что значит для нас решение ЦБ 19 июня
Рынок замер в ожидании пятничного заседания Совета директоров Банка России. Основной сценарий, который сейчас закладывают в котировки большинство аналитиков и участников финансового сектора, — снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня 14% годовых. Однако, как показывает практика последних месяцев, регулятор может преподнести сюрприз, ограничившись более консервативным шагом в 25 б.п. (до 14,25%).
Почему рынок ждет снижения? Аргументы «за» выглядят достаточно весомо: фиксируется замедление инфляционных темпов, охлаждение кредитного аппетита у бизнеса и населения, а также укрепление рубля, которое снижает стоимость импортных товаров. Эти факторы дают ЦБ пространство для маневра.
Однако главная интрига заключается не в факте снижения (оно практически неизбежно), а в тональности сопроводительного заявления. Аналитики единодушны: регулятор сохранит «ястребиную» риторику, чтобы не спровоцировать новый виток ценового давления во втором полугодии.
Два лагеря экспертов
Среди опрошенных экспертов обозначились две полярные точки зрения на глубину и скорость цикла смягчения:
Осторожный подход (Гаянэ Замалеева, Игорь Кириллов): Снижение ставки — это попытка найти баланс между поддержкой экономического роста и борьбой с ценами. Однако регулятор не может игнорировать проинфляционные риски, связанные с высокими зарплатными ожиданиями, бюджетными расходами и нестабильностью нефтяного рынка.
Агрессивный взгляд (Константин Назаров): Эксперт допускает более резкое снижение, приводя четыре нетривиальных аргумента, которые меняют макроэкономическую картину:
- Персоналии: Глава ЦБ Эльвира Набиуллина пропустила ключевые деловые мероприятия (ПМЭФ и отраслевую конференцию), что может свидетельствовать о нарастающем давлении на регулятора.
- Политический сигнал: Президент Путин на совещании с правительством 10 июня прямым текстом указал на «право рассчитывать на снижение» ставки.
- Отказ от главного аргумента: ЦБ в своих документах признал, что текущая крепость рубля обусловлена не высокой ставкой, а продажами валюты экспортерами и паузой Минфина. Это снимает прежний барьер для смягчения политики.
- Бюджетный фактор: Госдума разрешила правительству занимать через ОФЗ сверх лимита. Высокая ставка делает обслуживание этого долга крайне дорогим, что создает прямую финансовую мотивацию для Кабмина давить на снижение.
Эффект для рынка и населения
Июньское решение окажет прямое влияние на кошельки россиян, но с двух сторон:
- Для заемщиков: Ипотека и кредиты постепенно начнут дешеветь, что может оживить строительный рынок и потребительский спрос.
- Для вкладчиков: Доходность депозитов будет снижаться быстрее, чем ставка. Триллионы рублей, хранящиеся на счетах, могут начать миграцию. Логичным убежищем для этих средств выглядит недвижимость, однако именно этот переток, по мнению Назарова, создает серьезный риск нового витка инфляции.
Итог: Рынок закладывает ставку 14%, но регулятору предстоит пройти по лезвию ножа. Слишком быстрое снижение — это ускорение инфляции, слишком медленное — это торможение экономики и рост стоимости обслуживания госдолга.
Прогноз: Вероятнее всего, ЦБ 19 июня предпримет шаг ровно на 50 б.п., но сделает это с жестким предупреждением, что впереди пауза или даже коррекция, если инфляционные риски материализуются. Основная борьба за контроль над ценами переместится во второе полугодие 2026 года.
Автор ©: Атом.
Как вы думаете, на сколько Банк России снизит ключевую ставку на заседании 19 июня?
Проголосуйте, чтобы увидеть результаты
Ничего это радикально не меняет. ЦБ грохнул рынок ипотеки для людей с небольшими доходами, но с жизненно важным семейным вопросом...
Он бы так грохнул МФО...
А эта инфляция уже и так простых людей задолбала!
А чуть подешевевшие кредиты для ВПК - всё равно разворуют, и чьих-нибудь "кошельков" больше станет, и сами "кошельки" пополнятся.
Предприятия ВПК вряд ли по таким процентам получают...
был бы толк....
Ошибаетесь. Не цб грохнул ипотеку а материнский капитал.
То есть у ЦБ такая ставка из-за материнского капитала?
Материнский, когда его разрешили пускать в ипотечное жильё, ещё как-то её поддерживал. Но женщины не могут по призыву партии рожать сразу трёх... Они вообще в таких условиях перестанут, тк жильё стало совсем недоступным...
Причем здесь ставка цб? 🤔 именно и исключителтно материнский капитал и стал той проблемой которая разогнала инфляцию на ипотечное жилье. Если бы не маткапитал жилье сегодня стоило бы как минимум в 3 раза дешевле. Высокая ставка цб хоть как то этот рост ограничивает. Можно наконец-то жилье прикупить. Бог храни Набиуллину 👍Далее насчет рожать - это выбор женщины. Пусть ищет миллиардера и размножается. Либо не размножается и не переносит свой геном в следующее поколение. Другие только спасибо скажут. Ее рожать никто не заставляет и просит.
Можете это обосновать?
Я не вижу никакой связи...
Маткапитал используют на первый взнос.
Это возможность просто взять ипотеку, ибо без первого взноса вам её никто не одобрит...
Ну вот я про это и говорю ипотеку без первого взноса вам никто не одобрит. 😁 А для того чтобы появился первый взнос нужен маткапитал в подавляющем большинстве случаев. Ну теперь связь улавливаете или еще нет. Ну а дальше что? А дальше нужно сделать льготную ставку по ипотеке которая субсидируется государством и желательно низкую учётную ставку цб для стимулирования экономического роста и выдачи дешевых кредитов застройщикам. И вот хомячки после получения маткапитала побежали за новым ипотечным жильем которое за последние 15 лет во сколько раз подорожало? В три раза как минимум. Посмотрите динамику цен за указанный период и сделайте выводы.
В этих цифрах я не разбираюсь. Остается гадать по каменным лицам и следить за руками. Оговорка Путина и пропажа Набиулиной... думаю, говорят о грядущем сюрпризе.
Поживем - посмотрим
Да одними монетарными методами не удержать инфляцию, когда экономика стремительно летит вниз. Еще и НПЗ бомбят каждый день.
КС надо снижать! Если посмотреть на индекс Мосбиржы, то падение стоимости акций ВСЕХ эмитентов вызывает страх...
Банк знает, что делает и никогда в закладе не останется. Сегодня снизят ставку, а завтра поднимут, исходя из выгоды.