«Кимчи-премия» биткоина возвращается на фоне активности на южнокорейском рынке.

Во вторник цена биткоина в воне на Upbit, крупнейшей южнокорейской криптовалютной бирже, принадлежащей Dunamu Inc. , показала примерно на 1% более высокую цену по сравнению с долларом, торгующимся на Binance Holdings Ltd. В течение последней недели крупнейшая криптовалюта торговалась с премией в Корее, что является самой длительной устойчивой тенденцией с начала мая.

Разница между ценами на биткоин на южнокорейских биржах и мировых рынках, известная как «кимчи-премия», рассматривается как ключевой барометр настроений розничных инвесторов в Азии. Как отмечает аналитик BTC Markets Рэйчел Лукас, её повторное появление в прошлом предвещало дальнейший рост биткоина.

«Корейские розничные инвесторы, как правило, агрессивно скупают активы на пиках роста, а ограничения на движение капитала приводят к тому, что покупки проявляются в виде ценового разрыва, а не арбитражного потока», — сказал Лукас. «Исторически сложилось так, что пересечения цен от дисконта до премии предшествовали более сильной доходности биткоина в последующие недели».

Возвращение премии происходит на фоне того, что биткоин вошел в сентябрь на уровне около 79 000 долларов, после того как в прошлом месяце впервые с мая ненадолго преодолел отметку в 80 000 долларов. Цены резко выросли в августе на фоне возобновившегося оптимизма в отношении криптовалют и решения Министерства финансов США увеличить объемы выкупа долгосрочных государственных облигаций, что привело к самому сильному месячному росту биткоина с ноября 2024 года.

По мере роста цен возобновился интерес к биржевым фондам (ETF), торгуемым на спотовом рынке биткоина и котирующимся на американских биржах. За неделю, начавшуюся 17 августа, эти ETF привлекли около 1,92 миллиарда долларов, что стало самым сильным недельным притоком за последние 10 месяцев . На прошлой неделе они привлекли еще 923 миллиона долларов, хотя отток в размере 203 миллионов долларов 28 августа прервал девятидневную серию притока.

В то время как потоки средств в американские ETF все чаще отражают институциональный спрос, разница в ценах на южнокорейских биржах исторически была связана с покупками розничных инвесторов внутри страны. Эта разница может сохраняться, поскольку местный контроль за движением капитала и другие финансовые правила затрудняют быстрое арбитражное использование разницы в ценах.

Тем не менее, премия за кимчи подвержена спекулятивному ажиотажу и не гарантирует дальнейшего роста.

Хотя премия по кимчи стала положительной, «без соответствующего увеличения объемов спотовых торгов, мы не думаем, что Корея станет основным драйвером на начальном этапе восстановления биткоина, поскольку многие корейские трейдеры по-прежнему сосредоточены на акциях компаний, занимающихся искусственным интеллектом», — сказал Маркус Тилен , глава 10x Research.

Скидка на кимчи

До недавнего времени сигналы из Южной Кореи указывали в противоположном направлении. По данным Upbit, большую часть лета биткоин торговался в стране со скидкой, опустившись в начале июня до 3,1% ниже международных цен. Средняя скидка в августе составила 0,25%.

Учитывая, что приток средств в ETF уже снизился в конце августа, оживление на южнокорейском рынке может оказаться лишь кратковременным всплеском энтузиазма со стороны розничных инвесторов.

«Доля биткоина в мировом объеме торгов в Корее остается скромной, поэтому это небольшой сигнал, ослабление давления со стороны продавцов из Кореи, а не новая волна FOMO (страха упустить возможность)», — сказал Лукас, используя аббревиатуру от «fear of missing out» (страх упустить возможность). «Институциональные инвесторы и ETF из США по-прежнему доминируют в динамике цен».

Следите за всеми новыми статьями Сувашри Гош.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-01/bitcoin-kimchi-premium-is-back-as-south-korean-market-stirs?srnd=phx-markets