15.6М
Бюджет‑2026: дефицит пробил годовой план за полгода, госдолг растёт, а ставки по ОФЗ взлетают
За первые шесть месяцев 2026 года дефицит федерального бюджета достиг 5,85 трлн рублей — это 95,5 % кассового плана на весь год и в полтора раза больше утверждённого законом годового показателя. Счётная палата зафиксировала рекордный рост госдолга и расходов на его обслуживание. Минфин тем временем «тихо» поднял план расходов на триллион рублей, а глава ведомства Антон Силуанов допустил, что по итогам года дефицит составит до 3 % ВВП.
Цифры, которые говорят сами за себя
Оперативный доклад Счётной палаты о ходе исполнения федерального бюджета за январь–июнь 2026 года рисует картину, которая не укладывается в изначальный бюджетный дизайн.
Доходы федерального бюджета за первое полугодие составили 18,5 трлн рублей, из которых нефтегазовые — 3,5 трлн, ненефтегазовые — 15 трлн. Расходы достигли 24,35 трлн — на 16 % выше, чем за тот же период прошлого года. Разница между доходами и расходами — 5,85 трлн рублей — и есть дефицит.
Для сравнения: законом о бюджете на 2026 год был заложен дефицит в 3,786 трлн рублей, или 1,6 % ВВП. То есть за полгода страна «нарисовала» дефицит, почти равный годовому плану. В Счётной палате уточняют: показатель соответствует кассовому плану на 1 июля, который составляет 6,12 трлн рублей на год. Иными словами, кассовый план Минфин уже перевыполняет, а вот закон — нет.
Госдолг: 37,5 трлн и дорожающее обслуживание
Государственный долг РФ за январь–июнь вырос на 2,4 трлн рублей (6,8 %) и на 1 июля составил 37,5 трлн рублей. Расходы на его обслуживание — 1,77 трлн рублей, или 7,3 % всех расходов федерального бюджета.
Проблема не только в объёме долга, но и в его стоимости. Летом Минфин размещал ОФЗ под 14,5 % годовых, а в сентябре, вернувшись на рынок после паузы, — уже под 16,5 %. Каждый процент роста ставки обходится казне более чем в 150 млрд рублей дополнительных расходов в год, подсчитал старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин.
В абсолютных цифрах картина тревожная, но в относительных — пока не катастрофическая. Отношение госдолга к ВВП по итогам 2026 года составит около 19 %, по прогнозу МВФ — один из самых низких показателей среди крупных экономик мира. МВФ ожидает рост до 29 % ВВП к 2031 году.
Минфин: «несколько возрастёт»
Ещё в начале июня, на ПМЭФ, министр финансов Антон Силуанов говорил осторожно: «Дефицит несколько возрастёт», но «это не должно привести к существенным изменениям объёмов внутренних заимствований». В июле Минфин без лишнего шума повысил план расходов на 2026 год на 1 трлн рублей — с 44,07 до 45,11 трлн. Доходы при этом не пересматривались (40,28 трлн). Соответственно, плановый дефицит вырос до 4,83 трлн. Корректировка была внесена не в закон о бюджете, а в сервис «Электронный бюджет» — без парламентских процедур и публичной дискуссии.
К сентябрю риторика стала конкретнее. На Московском финансовом форуме Силуанов заявил: дефицит по итогам года будет «в пределах 3 % ВВП» — то есть около 6,5 трлн рублей, что почти вдвое больше изначально утверждённого. Впрочем, в августе бюджет сложился с профицитом около 600 млрд рублей, так что накопленный дефицит за январь–август составил 5,8 трлн.
ФНБ: надежда на нефть
Один из немногих утешительных сигналов — Фонд национального благосостояния. Благодаря относительно высоким ценам на российскую нефть (Urals в августе — 67,1 доллара за баррель против базовой цены 59 долларов в бюджете) и ослаблению рубля Минфин смог возобновить покупки валюты и золота по бюджетному правилу.
На 1 сентября ликвидная часть ФНБ составляла эквивалент 4 трлн рублей (46,7 млрд долларов). Силуанов допустил, что к концу года она может достичь 5 трлн, то есть прирост составит от 600 млрд до 1 трлн рублей.
Что говорит ЦБ
Банк России 11 сентября, после десяти снижений ключевой ставки подряд, оставил её без изменений — на уровне 14 %. В сообщении регулятора прямо указано: более высокий структурный дефицит бюджета в новых проектировках может потребовать более жёсткой денежно‑кредитной политики. Иными словами, бюджетная несбалансированность — проинфляционный фактор, и ЦБ не готов его игнорировать.
Инфляционные ожидания в сентябре выросли до 14,2 % (после 13,7 % в августе), что также не даёт регулятору продолжить цикл снижения ставки.
Региональный долг: единственное утешение
На фоне федеральной картины скромно, но позитивно выглядит динамика госдолга регионов. За первое полугодие он снизился на 0,9 % (на 30,5 млрд рублей) и составил 3,45 трлн. При этом задолженность по госбумагам сократилась на 2,3 % (до 400,4 млрд), по бюджетным кредитам — на 1,4 % (до 2,31 трлн). Зато кредиты банков выросли на 0,7 % (до 681 млрд), а госгарантии — на 12,4 %.
Бюджет‑2027: что дальше
Правительство рассмотрит проект бюджета на следующую трёхлетку 24 сентября. Силуанов заявил, что Минфин «сделал всё», чтобы создать условия для смягчения денежно‑кредитной политики: дефицит планируется удержать около 2 % ВВП, а новые расходы — только при отдаче для экономики. Бюджет верстается из консервативной оценки цены нефти 50 долларов за баррель.
Эксперты считают, что дефицит в 2 % ВВП действительно дал бы ЦБ пространство для снижения ставки — потенциально до 13,75 % в этом году и до 13 % в следующем. Но выполнение этого сценария возможно лишь при сохранении высоких цен на нефть.
Что с этим делать
На мой взгляд, ситуация не критическая, но требует честного взгляда. Пять тезисов:
- Дефицит не страшен сам по себе — страшна непредсказуемость. Второй год подряд план пробивается в полтора‑два раза. Бизнес, ЦБ и инвесторы не знают, чему верить: бюджетному закону или риторике Минфина. Решение — перестать «тихо» корректировать бюджет через «Электронный бюджет» и вернуться к прозрачной парламентской процедуре. Уточнение бюджета — нормальная практика, но она должна быть публичной.
- Обслуживание долга становится всё дороже, и это структурная, а не конъюнктурная проблема. При ставках выше 14 % Минфин платит огромные купоны, которые рефинансируются из того же бюджета. Чем выше ставка — тем дороже долг — тем больше дефицит — тем выше ставка. Разорвать этот круг может либо снижение ключевой ставки (но ЦБ не снижает, потому что дефицит давит на инфляцию), либо сокращение расходов. Добровольной кандидатуры на сокращение расходов пока не видно.
- ФНБ — подушка, а не решение. Пополнение фонда на 600 млрд–1 трлн за счёт высоких цен на нефть — это удачная конъюнктура, а не стратегия. Цены на Urals могут вернуться к 50 долларам, и тогда резерв начнёт таять. Рассчитывать на нефть в 2027 году, когда бюджет уже верстается из 50 долларов за баррель, — значит заранее признавать, что запас прочности тонкий.
- Главный риск — не дефолт (его не будет: ОФЗ номинированы в рублях), а медленное выдавливание «гражданских» расходов. Доля обслуживания госдолга в бюджете уже 7,3 % и растёт. При сохранении тренда через 5–7 лет это начнёт напрямую конкурировать с социальной политикой, инфраструктурой и инвестициями. По оценкам экспертов, при ставках выше 10 % к 2035 году долг выйдет на 60 % ВВП — и тогда о развитии речи уже не пойдёт.
- Что делать обычному человеку? Ничего экстренного. Но понимать, что высокий дефицит и дорогой госдолг — это проинфляционный фон, который держит ставки высокими. Кредиты остаются дорогими, вклады — выгодными. В этих условиях имеет смысл: не торопиться с крупными заимствованиями; держать часть сбережений на депозитах с фиксацией ставки; если есть свободные средства и горизонт 3+ года, ОФЗ на вторичном рынке с доходностью 16 % — это, по сути, возможность одолжить государству под ту же ставку, по которой оно само занимает.
Бюджет‑2027, который правительство рассмотрит уже послезавтра, покажет, готово ли Минфин сдержать обещание и уложить дефицит в 2 % ВВП. Если да — появится шанс на снижение ставки и оживление экономики. Если нет — будем продолжать жить в режиме «несколько возрастёт».
Вывод
Способ избежать дефицита есть: перекрыть утечку природной ренты, монопольных доходов и офшорных схем, обложить богатство, а не производство, и вкладывать в развитие. Но это не просто налоговая реформа. Это смена экономической модели и политического устройства. Без этого дефицит будут закрывать либо налогами, либо долгом, либо резервами — и так по кругу.
Автор ©: Атом.
Считаете ли вы, что текущий уровень дефицита бюджета и рост госдолга способны заметно повлиять на ваши личные финансы в ближайшие 12 месяцев?
Проголосуйте, чтобы увидеть результаты
Походу судьба дала трещину,мир иллюзий рассыпается!
Вовкин карточный домик на фундаменте из бумажных долларов в разнос пошел и начал сыпаться.. Стоило только эти доллары из него выдернуть. А как его чиновники то щёки дуют! И глазки пучат... А как грозно понижают голос и хмурят брови! Либералы в принципе не способны нечего создавать. Они могут только паразитировать на чём либо, что создано до них. Треть века разворовывали наследие СССР, до костей обглодали.
Ситуация не критическая. Все идет по плану.
Дефицит бюджета и госдолг - это нормальное явление для здоровой экономики любого государства.
А вот нищенские зарплаты и пенсии подчёркивают отношение власти к своему населению. Отсюда и падение демографии и угасание развития страны. Такой власти совершенно наплевать, каким будет государство после них.
Ситуация действительно требует внимания: высокие ставки и растущие расходы на обслуживание долга напрямую влияют на повседневную экономику.