17.1М
США «играют с огнём», поскольку доллар рискует обесцениться по примеру иены.
Обещание США выкупить облигации, которое на этой неделе вызвало резкие колебания на рынках, приводит к сравнению с политикой Японии, где попытки сдержать рост стоимости заимствований привели к длительному ослаблению валюты.
Доллар торгуется на трехмесячном минимуме и, судя по всему, ожидает худшую неделю августа после неожиданного заявления Министерства финансов в середине недели о том, что оно как минимум удвоит объем выкупа долгосрочных облигаций досрочно .
Действия правительства США являются «самым явным признаком» того, что страна следует примеру Японии в направлении обесценивания своей валюты , заявил Робин Брукс , старший научный сотрудник Института Брукингса. По его словам, администрация «играет с огнем».
После первоначального рывка на фоне новостей, казначейские облигации свернули свой рост. Золото и другие драгоценные металлы растут, что вызывает разговоры о возобновлении так называемой « торговли обесцениванием ».
По словам Стивена Барроу , главы отдела стратегии G10 в Standard Bank, сдерживание доходности облигаций с помощью обратного выкупа лишь усилит давление на доллар, не сумев при этом решить проблему основного бюджетного дефицита, который подталкивает их к росту.
Безусловно, индекс доллара Bloomberg снизился всего на 1% в этом году, и сравнение с Японией имеет свои ограничения. Так называемая «абэномика» — экономическая политика, проводимая бывшим премьер-министром Японии Синдзо Абэ , — основывалась на агрессивном смягчении денежно-кредитной политики для стимулирования роста.
Это включало в себя масштабную программу количественного смягчения, которая фактически печатала иены для покупки облигаций и поддержания низкой доходности, что привело к резкому ослаблению японской валюты.
Программы выкупа казначейских облигаций нельзя сравнивать с подобными мерами монетарного стимулирования, и США не смирились с падением курса валюты как с платой за поддержание стабильного уровня доходности.
По словам Барроу, доказательством этому послужила интервенция Вашингтона в поддержку иены в прошлом месяце. Использование евро вместо долларов позволило защитить доллар. Между тем, доходность американских облигаций также была защищена, поскольку Японии не пришлось продавать казначейские облигации, чтобы получить доллары, необходимые для поддержания иены.
«Проблема в том, что США не могут и рыбку съесть, и на елку влезть», — сказал Барроу.
Трейдеры валютного рынка ожидают выступления председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Холе в конце месяца.
Ястребиные заявления, противоречащие ожиданиям снижения процентных ставок, могут дать доллару передышку.
«Любые признаки того, как он оценивает устойчивую инфляцию, недавний рост доходности долгосрочных облигаций или будущий размер и роль баланса ФРС, могут спровоцировать существенную переоценку казначейских облигаций, доллара, золота и акций», — написала Даниэла Хэторн , старший аналитик рынка в Capital.com.
Но если ФРС сопротивляется давлению с целью повышения процентных ставок, тезис о девальвации валюты может получить поддержку. Настроения на рынке опционов наиболее пессимистичны в отношении доллара с февраля, даже несмотря на снижение спотовых цен, что говорит о том, что трейдеры готовятся к дальнейшим потерям.
«Стабилизировать валюту, как только она вступает в спираль девальвации, может быть практически невозможно», — сказал Брукс из Института Брукингса.
-Василис Караманис и Элис Гледхилл
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-21/us-buyback-pledge-draws-japan-comparisons-and-pressures-dollar?fromMostRead=true
Играют - и уже очень давно - в 1989 году об этом так же говорили 😉
Опасная игра с огнем! США рискуют повторить японский сценарий: доллар слабеет, золото растет, а рынок явно не верит в эту финансовую авантюру.
Так говорили доллар будут все пинать, он в один миг обесценится - это предсказание Старцев.
Ванга говорила: доллар обесценится и его будет только ветер гонять по опустевшим дворам 😁 И один Одесский старец в 2010г повторил: Да что вы за этим долларом гоняетесь… Посмотришь, и эти доллары, как листья осенью, ветер гнать по дороге будет, никто за ними и не наклонится, будут дешевле бумаги. Ванга по опустевшим дворам сказала, значит, не только доллары будут летать похоже. Тратить некому будет, в опустевших городах. В общем я думаю так: Скорее война произойдёт, чем доллар обесценится. Он уже лет 40 обесценивается 😁
То ли дело мы! У нас рубль постоянно укрепляется и народ становится богаче с каждым днем. Наверно, мы играем с водой.
Похоже на то... Если не сказать голимую правду. Только зачем???
А сколько у США госдолга?- когда США НИКОГДА ГОСДОЛГ НЕ ПЛАТИТ и НЕ ПОГАШАЕТ!!! А кто поддерживает курс ДОЛЛАРА?- НАБИУЛЛИНА,за счёт ЦБ РФ!!!
Сколько золотого запаса в США у Китая и у РФ,которую систематически пополняет НАБИУЛЛИНА?
Вот и весь ,,ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КУРС " деревянного рубля!!!
Смелое вмешательство министра финансов Скотта Бессента, направленное на сдерживание потенциально разрушительного роста стоимости заимствований в США, заставило некоторых инвесторов заявить, что в конечном итоге за это заплатит доллар.
Некоторые участники рынка рассматривают этот шаг как поворотный момент, свидетельствующий о том, что Вашингтон играет более активную роль в снижении стоимости заимствований. После других недавних попыток обуздать долгосрочную доходность, это возрождает опасения, что политика США может ослабить доверие к доллару и подтолкнуть инвесторов к альтернативным вариантам.
«Доллар, безусловно, пострадал больше всего», — сказал Джеральд Ган , главный инвестиционный директор сингапурской компании Reed Capital, специализирующейся на управлении многоквартирными домами. Он считает, что Бессент намеренно снижает долгосрочные реальные процентные ставки и сигнализирует о готовности мириться с ослаблением доллара, чтобы поддержать экономику на плаву.
«Я бы продолжил диверсификацию, отказавшись от доллара», — добавил он.Индекс доллара США, индекс Bloomberg, закрылся в четверг с небольшим ростом после падения до трехмесячного минимума днем ранее. Потоки опционов показывают, что первой реакцией трейдеров стало увеличение позиций по медвежьему тренду доллара по основным валютам, при этом евро и фунт привлекли наибольший спрос. В четверг Бессент заявил, что готов расширить усилия по выкупу более дорогостоящего долга и что администрация представит новую фискальную инициативу.
В среду Министерство финансов объявило о том, что оно «как минимум удвоит» запланированные покупки выпущенных облигаций со сроком погашения от 10 до 30 лет после того, как стоимость заимствований резко выросла до многолетних максимумов, что сделало Бессента самым интервенционистским главой Министерства финансов за последние десятилетия. Этот шаг ознаменовал отход от давнего «регулярного и предсказуемого» подхода министерства к управлению долгом — подхода, который сам Бессент поддержал в своей речи в ноябре.«По сути, Бессент говорит, что мы готовы пожертвовать некоторой силой доллара, чтобы хоть как-то сдержать доходность срочных облигаций», — сказал Эндрю Каноби , директор по облигациям в Franklin Templeton в Мельбурне. «Что-то должно стать предохранительным клапаном».
Альтернативой, по его словам, стало бы решение структурных проблем страны — гораздо более сложный путь, — в результате которого политикам пришлось бы либо регулировать доходность облигаций, либо допустить ослабление доллара.
Попытки искусственно занизить доходность американских облигаций могут снизить привлекательность долларовых долговых обязательств по сравнению с активами в других странах. А если инвесторы воспримут эту цель как облегчение пути для дополнительных заимствований со стороны США, это также может привести к девальвации американской валюты.
В четверг стратеги Citigroup Inc. написали, что планы по выкупу акций добавляют «еще один медвежий элемент» к негативному влиянию доллара на фоне снижения ожиданий повышения процентных ставок Федеральной резервной системы и неопределенности вокруг промежуточных выборов в США в ноябре. Стратеги, в том числе Даниэль Тобон , заявили, что изменили свою позицию в отношении доллара после того, как в последние месяцы занимали «более нейтральную» позицию.
Робин Брукс , старший научный сотрудник Института Брукингса, заявил, что Министерство финансов США «играет с огнем», предупредив, что попытки ограничить доходность долгосрочных облигаций без решения лежащей в их основе фискальной проблемы рискуют переключить давление с облигаций на валюту. По его словам, вместо долгового кризиса это может перерасти в валютный кризис, и в качестве предостережения он привел опыт Японии и длительное падение иены.
Мохит Кумар , главный экономист и стратег по Европе в Jefferies International, считает , что «любая форма контроля доходности должна ослабить доллар», и это мнение «лучше всего выражается на примере сырьевых товаров или азиатских валют». Новозеландский доллар и швейцарский франк пока что показали наибольший рост .
План выкупа ценных бумаг появился всего через несколько недель после того, как США присоединились к Японии в интервенции для поддержки иены, что усиливает ощущение паники среди политиков, заявил Амир Анварзаде , стратег компании Asymmetric Advisors в Сингапуре.
«Я не думаю, что они пытаются ослабить доллар, скорее, они стремятся стабилизировать доходность облигаций, но жертвенным агнцем становится доллар», — сказал он.
Резкий рост доходности
Доходность долгосрочных казначейских облигаций резко выросла на этой неделе, поскольку инвесторы потребовали большей компенсации за предоставление кредитов правительству с растущим долговым бременем. Опасения по поводу инфляции и конкуренция со стороны волны корпоративных заимствований усилили давление, подтолкнув доходность 30-летних облигаций к уровням, которые наблюдались в последний раз в 2007 году. Рост в среду, вызванный неожиданным заявлением Казначейства, сошел на нет днем позже, поскольку доходность выросла.
Вашингтон уже проявлял признаки беспокойства до объявления о выкупе облигаций. После того, как США присоединились к Японии в поддержке иены в конце прошлого месяца, Бессент предложил использовать механизм ФРС для финансирования дальнейших интервенций в случае необходимости. Эти шаги рассматривались как способ снизить риск того, что Японии придется продавать казначейские облигации для привлечения долларов для защиты своей валюты.
Вместе с периодическими проявлениями поддержки президентом Дональдом Трампом ослабления доллара, эти действия укрепили среди некоторых инвесторов ощущение того, что Вашингтон все чаще готов вмешиваться в рынки, чтобы сдерживать рост стоимости заимствований.
«Компания Bessent приветствовала бы эти колебания валютных курсов, поскольку администрация Трампа хвалила преимущества ослабления доллара как способ повышения конкурентоспособности США и сокращения торгового дисбаланса», — написали в своей записке стратеги Evercore ISI, в том числе Марко Казираги .
Доллар уже переживал подобные потрясения. Масштабные программы выкупа облигаций ФРС в прошлом подогревали опасения, что попытки снизить доходность и расширить свой баланс могут обесценить валюту. Совсем недавно инвесторы сократили свои позиции на фоне угроз Трампа ввести пошлины и давления на ФРС. Ничто из этого не смогло потеснить доллар с его доминирующей роли на мировых рынках.
Не все видят непосредственную угрозу доллару. По словам Масахико Лоо , старшего стратега по облигациям в State Street Investment Management, в краткосрочной перспективе доллар по-прежнему получает сильную поддержку благодаря притоку средств в американские акции, вызванному развитием искусственного интеллекта, и росту цен на нефть.
Однако Лу заявил, что последние меры подтверждают необходимость дедолларизации и обесценивания валюты в долгосрочной перспективе. По его словам, по мере расширения суверенных инициатив в области ИИ и строительства центров обработки данных за пределы США, исключительное преимущество в движении капитала, которым сегодня пользуются США, может постепенно исчезнуть.
Что говорят стратеги Bloomberg...
«Доллар становится слабым звеном для инвесторов, которые сопоставляют программы выкупа казначейских облигаций с растущим бюджетным дефицитом США. Это дает азиатским валютам возможность для роста».
— Марк Крэнфилд , стратег Markets Live.
Шоки Омори , главный стратег Deutsche Bank AG по инструментам с фиксированной доходностью в Японии, заявил, что ожидает, что иена станет главным бенефициаром в течение следующих трех-шести месяцев. Последние действия Вашингтона устраняют две силы, которые сдерживали ослабление валюты, а именно необходимость для Японии продавать казначейские облигации для финансирования интервенций и давление со стороны растущей доходности долгосрочных облигаций США. Он также отдает предпочтение золоту, за которым следуют швейцарский франк и евро, в качестве альтернативы доллару.
«Казначейство может выкупать свои облигации, но оно не может выкупать доллар», — сказал он.
— При участии Мэтью Берджесса, Масаки Кондо и Ани Андриановой
www.bloomberg.com
У США 40 трлн долга и если доллар обесценится , то что будет с этим долгом ? Просветите , ПЖЛ ...
Пока не говорят, но говорили что на фоне падения доллара, рубль взлетит, евро останется на 4-5 лет, поживем увидим, мы доллар никогда не брали.
Когда-то, очень , очень давно, я занял приятелю 2000 долларов . Договоров и расписок никаких, естественно , не писали , поскольку по тогдашнему кодексу , кто ещё помнит , - ЧЕЛОВЕК ЧЕЛОВЕКУ - ДРУГ , ТОВАРИЩ и БРАТ . Но вот ведь какая незадача вышла , понимаешь : наш деревянный " неожиданно " обвалился и воспользовавшись конъюнктурой , "друг, товарищ и брат" решил вернуть долг , но не американской валютой , а советскими рублями . Все перепетии доскаэывать не буду , но пословицу "Хочешь потерять друга - дай ему взаймы "-- запомнил надолго ...
Скоро обвалятся все доллары, знакомые кассиры берут давно только евро.
Бедолаги - сиротинушки! Ну, что братцы, не дадим американцам сгинуть с голодухи - то?!