Россия больше не "страна дешёвого труда": зампред ЦБ Заботкин объявил о переходе к высоким зарплатам

Экономика России сменила режим умеренных зарплат на высокие — об этом заявил заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин. За фразой стоит не только рост доходов, но и главный дисбаланс, который беспокоит регулятор: зарплаты растут быстрее, чем производительность труда.

По словам Алексея Заботкина, российская экономика перешла из режима умеренных зарплат к высоким. Это не разовая оценка, а часть устойчивой риторики регулятора: ЦБ уже несколько лет фиксирует, что доходы населения растут темпами, нехарактерными для прежних лет, а рынок труда остаётся предельно напряжённым.

Одновременно Заботкин не раз подчёркивал: рост зарплат сам по себе не проблема, но он становится риском, если отрывается от роста производительности труда. Именно сближение этих двух показателей регулятор называет условием возвращения экономики на траекторию сбалансированного роста.

За последние годы на рынке труда сложилась редкая для России ситуация. Безработица опустилась до исторического минимума: в мае 2026 года она составила 2,1% — минимум за всю историю наблюдений с 1991 года. Дефицит кадров заставил компании конкурировать за сотрудников и повышать оклады, а ориентиром для рынка стали высокие выплаты в оборонно-промышленном комплексе.

По данным Росстата, реальные зарплаты (с поправкой на инфляцию) в апреле 2026 года выросли на 5,1% год к году — это замедление после 8,6% в январе и феврале, но по-прежнему выше динамики производительности. Средняя начисленная зарплата по стране в июле 2026 года достигла около 109,5 тыс. рублей, а в пяти отраслях превысила 200 тыс.: лидируют финансы и страхование (243,4 тыс.), производство табачных изделий (230,3 тыс.) и воздушный и космический транспорт (227,3 тыс.).

Меняется и структура экономики: доля оплаты труда в ВВП России впервые приближается к 50%. В 2025 году она выросла до 48,1% и обогнала долю валовой прибыли бизнеса, а к 2029 году Минэкономразвития прогнозирует 49,5% — против исторического минимума около 41% в 2021–2022 годах.

Ключевая тревога ЦБ — разрыв между динамикой оплаты труда и выработкой. По расчётам на данных Росстата, за 2022–2025 годы реальные зарплаты в России выросли на 25,2%, а производительность труда — лишь на 4,2%. Накопленный разрыв достиг 21 процентного пункта. Именно этот дисбаланс регулятор называет проинфляционным фактором и одной из причин жёсткой денежно-кредитной политики.

Сам Заботкин формулирует условие устойчивого роста так: «Постепенное сближение роста реальных зарплат с ростом производительности труда — это то, что является необходимым условием и необходимой предпосылкой для того, чтобы ЦБ мог убедиться в том, что экономика вернулась на траекторию сбалансированного роста».

Пока этот баланс не достигнут, ЦБ удерживает ключевую ставку на высоком уровне: 11 сентября 2026 года регулятор впервые с апреля 2025-го оставил её без изменения на отметке 14%, сославшись в том числе на «длительный период роста зарплат темпами выше роста производительности труда».

Переход к высоким зарплатам — это не только про рост доходов, но и про новые риски:

- Инфляция. Когда зарплаты растут быстрее выработки, компании закладывают выросшие издержки в цены. Инфляция остаётся выше цели ЦБ в 4%, и это ограничивает пространство для снижения ставки.

- Давление на бизнес. Рост доли труда в ВВП происходит в том числе за счёт сжатия прибыли компаний — финансировать инвестиции и модернизацию становится сложнее.

- Риск завышенных ожиданий. ЦБ уже предупреждал, что привычка граждан к быстрому росту доходов может привести к избыточному кредитованию и ошибочным решениям о расходах и сбережениях.

При этом курс на «экономику высоких зарплат» — это не только констатация, но и официальная цель: о необходимости перейти к ней заявлял президент Владимир Путин, подчёркивая, что высокие доходы должны опираться на рост производительности труда и качество рабочих мест, а не на дефицит кадров.

В заключении, стоит отметить, что российская экономика действительно вошла в новую реальность: безработица на историческом минимуме, средняя зарплата приближается к 110 тыс. рублей, а доля труда в ВВП — к 50%. Вопрос лишь в том, удастся ли удержать этот режим без разгона цен — и ответ на него сейчас во многом определяет решения ЦБ по ключевой ставке.

Источники: Подробнее ➤ Подробнее ➤ Подробнее ➤